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今週末サイバートラックを見ようと人​​々が列を作る中、一部のウォール街アナリストはテスラよりもBYDを好み続けている

2023/11/27
今週末サイバートラックを見ようと人​​々が列を作る中、一部のウォール街アナリストはテスラよりもBYDを好み続けている

これは投資アドバイスではありません。著者は、言及されているどの銘柄にもポジションを持っていません。

特に20年代の変わり目の業界のバラ色の予測と比較すると、電気自動車の需要が持続的に抑制されるという恐ろしい2023年を経て、電気自動車業界の多くは、常に十分な電気自動車が存在するという誤ったパラダイムを信じたため、ボロボロになっている。電気自動車の需要は、自分が生産したものは何でも販売できるということです。業界最大手テスラと BYD の 2 社は、激化する価格競争で残りの EV プレーヤーに地獄を与えたおかげで、この漆黒の闇の一部をこれまでのところ免れています。

2023年上半期の世界EV販売はテスラとBYDが独占。

EV の全体的な販売量は増加し続けていることに注意してください。たとえば、世界の EV 販売は、2023 年上半期に年間ベースで 49% 増加し、620 万台となりました。しかし、EV業界の残りの部分に驚異的な課題を引き起こしているのは、テスラとBYDの新興複占である。好例として、ゼネラル モーターズ と フォード という事実を考えてみましょう。最近、市場原理により、EV 関連の目標を大幅に引き下げざるを得なくなりました。

興味深いことに、この世界的な需要低迷は、電気自動車バッテリーの重要なコスト要素であるリチウムの価格が 78 パーセントのかもしれません。

話は戻りますが、Tesla と BYD は、大々的に伝えられた値下げを、こっそりと期限付きの割引で補うことで、EV 市場の最大のパイを獲得しようと全力を尽くしています。例えば、BYDが年末に向けて売上の伸びを促進するために、ダイナスティシリーズのEVモデルの価格を値下げしようとしているという噂が先週浮上した。後にBYDは、値下げは11月のみであることを明らかにしたが、同社株は香港取引で著しく下落している。

現時点では、中国ではテスラがBYDよりも優位に立っているようだ。中国におけるテスラのモデル Y は、少なくとも 66 パーセント高い価格が設定されているにもかかわらず、アジアの大手テスラの最も人気のある EV である BYD のユアン プラスよりもわずか 14 パーセント低い販売台数を記録しているという事実を考えてみましょう。

それにもかかわらず、一部のウォール街アナリストは、BYDが最終的にテスラに勝利するかどうかの問題ではなく、いつ勝つかという問題を主張し続けている。

バーンスタインのアナリストらはテスラについて暗い見方を繰り返しているが、BYDの見通しについては依然としてかなり楽観的である

ここからが問題の核心です。バーンスタインのアナリストらは本日、テスラの目標株価を1株当たり150ドルと繰り返し、約36％の下値余地を示唆した。投資メモは次のように主張した。

「長期的にはバリュエーションが重要であり、ファンダメンタルズに基づくと、テスラとBYDのバリュエーションは乖離するよりも収束する可能性が高いと考えています。」

さらに次のように述べています。

「BYDにとって、最大の議論はマージンに関するものだが、プレミアム化と輸出による追い風を考慮すると、われわれはBYDの近～中期的なマージン見通しについて建設的だ。」

テスラにとって、今後の最大のきっかけの 1 つは、サイバートラックの差し迫った発売です。この感謝祭の週末、全米の店舗にテスラの最新製品が展示されるのを見ようと、大勢の人々が詰めかけた。これは、理論上、消費者の頭の中でテスラのEVラインナップ全体の認知度が高まるはずである、新しい電動ピックアップトラックに対する大きな関心を示唆している。もちろん、サイバートラックは 2025 年まで量産に入らない見込みであるという事実により、同社の短期的な財務に対する強気の影響は限定的となる。

今のところ、テスラはBYDの猛攻撃に対して非常にうまく監視塔を配置しているようだ。疑問は残ります：どれくらいの期間ですか？

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