現在進行中のビットコインの金融化のせいではなく、弱者のせいだ

これは投資アドバイスではありません。著者は、言及されているどの銘柄にもポジションを持っていません。

ビットコインが一見終わりのない下降スパイラルにしっかりと止まっているため、広範な暗号通貨コミュニティの一部は、米国で立ち上げられたばかりのスポットビットコインETFの好意で、この進行中の敗走の原因としてビットコインの金融化の増加をすぐに非難している。実際、ビットコインは数年ぶりの高値を更新した後、2週間も経たないうちに新たな弱気相場に入ったようだ。しかし、一般的な感情とは正反対に、利益確定が今回の弱気の主な要因となっている。

仮想通貨コミュニティの多くは、グレースケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）スポットETFから発せられるまさに大量の償還に注目しており、そのユニット保有者がもはやトラストの流出障壁に足をとられなくなったことで、仮想通貨の弱点を説明している。しかし、これは過度の単純化になります。はい、GBTCの累積流出額は約34億ドルと巨額です。そして確かに、一部の投資家は比較的高価なビットコイン先物（BITO）やその他の米国外ETPから、米国スポットビットコインETFに乗り換えている。しかし、これらの競合するフローを互いに純化しても、これらの ETF が最初に取引を開始した 1 月 11 日以来、全体で約 7 億 2,100 万ドルの流入が得られることになります。

明らかに、ここではスポットビットコインETFが問題ではありません。では、この弱点の根本原因は何でしょうか?私たちは、これは投機と利食いの有害な組み合わせであると考えています。少なくとも当初は、ビットコインの継続的な低迷がGBTCの流出のせいだったのは事実である。私たちは、一部の「弱いハンド」投資家がこの理論に固執してポジションを清算し、最初の下落の動きを悪化させ、その過程であらゆる下落の足が新たな供給を生み出す悪循環を生み出したと考えています。文脈としては、上記の X の投稿に埋め込まれたチャートで強調表示されている利益確定の量を見てください。

しかし、現在の売り相場がすぐに終わるとの期待もある。昨日述べたように、BitMEXの共同創設者であるアーサー・ヘイズは、現在1月31日に予定されている米財務省の四半期資金調達発表までビットコインの進行中の調整が続くだろうと仮定した。もう一つの心強い兆候として、ビットコインは現在、約38,100ドルの価格水準に固定されている短期的なコスト基準に近づきつつある。このレベルは、進行中の悪循環を打破するための重要なサポートレベルとして機能します。

また、他の9つのスポットビットコインETFは現在、GBTCの約20パーセントに等しい資産を持っていることに注意してください。元 GBTC 資産の比重が増加し続けるにつれ、その流入が市場の集合心理に大きな影響を与え始めるはずです。

最後に、悪質な暴落を経験した後でも、ビットコインは過去 12 か月間で依然として 75% 上昇しており、事実上他のすべての資産クラスがことわざの塵の中に残されています。