デジタル・ワールド（DWAC）とトランプ・メディア・アンド・テクノロジー・グループ（TMTG）は2週間以内に合併を中止する可能性がある

これは投資アドバイスではありません。著者は、言及されているどの銘柄にもポジションを持っていません。

トランプ氏の純資産は退任以来約4億ドル増加しており、これはトランプ・メディア・アンド・テクノロジー・グループ（TMTG）の現在の純資産の約4倍に相当し、TMTGとSPACデジタルワールド（DWAC）の間のボロボロの合併合意の運命はどうなるのか。特にこの協定から得た10億ドルの棚ぼたはほとんど消え去ったため、物事の大きな計画において元米国大統領にとってはほとんど重要ではない。それにもかかわらず、TMTGのTruth Socialプラットフォームは、トランプが2024年の米国大統領に勝った場合でも依然として重要な目的を果たす可能性があるため、この置き去りにされた合併合意の運命に対する関心は衰えることがありません。

トランプ・メディア・アンド・テクノロジー・グループ（TMTG）とSPACデジタルワールドの複雑な関係

トランプ前米大統領は、イーロン・マスクのXブランドのソーシャルメディア巨大企業を模倣することを目的としたプラットフォーム、トゥルース・ソーシャルを管理する組織であるトランプ・メディア・アンド・テクノロジー・グループの株式の90パーセントを保有している。

Truth Socialはしばしばトランプ大統領の個人的なエコーチェンバーとみなされているが、それには十分な理由がある。立ち上げ時、このプラットフォームは 2026 年までに 8,100 万人のユーザーをターゲットとしていたが、2023 年の終わりに近づいている現在、プラットフォームのユーザー数は約650 万人にとどまっている。

Truth Social アプリは、Soapbox フロントエンドと、バックエンドでカスタマイズされたオープンソース バージョンの Mastodon を使用します。2021年12月、このプラットフォームはオンラインビデオプラットフォームRumbleを利用して、ビデオホスティングサービスを提供しました。

Truth Social は現在、特別買収目的会社 (SPAC) である Digital World Acquisition Corp. (DWAC) との逆合併を通じて株式を公開する予定です。しかし、合意締結に至るまでの経緯の不適切な開示に関連した連邦捜査の猛攻撃により、両社間の合併合意の締結は過度の遅れに直面している。デジタルワールドが、2021年の春から夏にかけてTMTGや他の投資家と行った合併関連の多数の事前協議を開示しなかったことにより投資家に誤解を与えたとしてSECと和解に達したのはつい最近のことである。

2023年9月、DWACの株主は計画されていたTMTGとの合併完了期限を1年延長した。2023年10月、合併後の段階でTruth Socialの財務を強化するはずだったPIPE投資の残り5億3,300万ドルを返還した。当初、これらのPIPEへの投資額は10億ドルを超えていたが、デジタル・ワールドとトランプ・メディア・アンド・テクノロジー・グループの合併案が実現できなかったため、投資家はますます慎重になっていた。仮にTMTGがSPACルートを通じて上場できたとしても、DWACがIPOで調達した現金は2億9,300万ドルしか得られない。

さらに、9月下旬、デジタル・ワールドとトランプ・メディア・アンド・テクノロジー・グループは合併契約の3度目の修正条項を締結し、11月14日までに修正されたフォームS-4を提出すること、デューデリジェンスを再度行うこと、そして、デューデリジェンスが失敗した場合には、11月21日までに合併契約を終了するオプションもある。DWAC はSEC への関連書類の中で次のように述べています。

「DWAC 取締役会が最新のデューデリジェンスを経て、合併が DWAC またはその株主にとって最善の利益になると誠実に信じられなくなった場合、DWAC は合併契約を解除することができます。ただし、かかる終了権利は、2023 年 10 月 31 日から 2023 年 11 月 21 日までの間のみ行使できるものとします。」

これは、両当事者がこの長らく遅れた取引を追求しないことを決定した場合、TMTGの上場契約は11月21日までに破棄される可能性があることを意味する。デジタルワールドが必要なフォームS-4をSECに提出できなかった場合、早ければ来週火曜日にも明らかになるだろう。

元米国大統領にとってのTruth Socialの重要性

フォーブス誌は最近、トランプ氏の純資産は退任以来約4億ドル増加し、2020年当時はわずか21億ドルだったのに対し、現在は25億ドルであると推定している。ブルームバーグが最近トランプ氏の純資産を31億ドルとしていることに注意してほしい。この増加は、前大統領のスター物件のいくつか、特にフロリダにある物件が、米国で続いている不動産不況に対して非常に回復力があることが証明されたことを受けて行われた。

フォーブスの集計によると、トランプ・メディア・アンド・テクノロジー・グループの価値は現在約9,600万ドルで、トランプ氏の直接株式は約8,600万ドルの価値がある。これは、ソーシャルメディアに重点を置いたこの企業が、元米国大統領が退任後に生み出した富の4分の1にも満たないことを意味する。

さらに、イーロン・マスク氏が、 Truth Socialのユーザー層が悲惨であると同時に、Xへの投稿を妨げていたトランプ氏への投稿禁止令を解除した今、多くの人は元大統領が個人的なエコーチェンバーを完全に捨てるだろうと期待し続けている。しかし、そのような予測は、トランプ氏が米国大統領に当選した際に自らの考えをTruth Socialのみに投稿することで推進できるであろう価値を無視している。トランプ大統領の職が存続する限り、彼は自分の得意なプロジェクトを放棄することはないと我々は信じている。もちろん、デジタルワールドとのますます混乱を招く合併は、まったく別の問題のままです。