TSMCは2024年にチップ部門の回復から恩恵を受ける可能性があるとレポートで報告

これは投資アドバイスではありません。著者は、言及されているどの銘柄にもポジションを持っていません。

台湾の出版物ユナイテッド・デイリー・ニュース（UDN）の報道によると、いよいよ新年を迎え、投資銀行モルガン・スタンレーは台湾積体電路製造会社(NYSE:TSM)への新たな報告書を発表した。 TSMC は世界最大の受託チップ製造会社であり、最新技術によるチップの製造に関してインテルやサムスンと真っ向から競争しています。半導体の機能サイズを技術的に可能な限り縮小しようとする業界の絶え間ない取り組みにより、製造オプションは供給が乏しい高価なハイエンドマシンに限られています。

EUV装置と呼ばれるこれらの機械は、TSMCが将来さらに多くの市場シェアを獲得するための鍵となると投資銀行は考えている。モルガン・スタンレーの基本シナリオと最良のシナリオでは、世界で最も価値のある委託チップメーカー株UDNの株価目標を680台湾ドルと880台湾ドルに設定している。

TSMCにとってEUVの開発は製造ノードの移行を可能にするために重要であるとモルガン・スタンレーは確信

モルガン・スタンレーは、TSMC株価の強気シナリオと基本シナリオの背後に、グローバル・ベスト・ビジネス・モデルV4銘柄選択の一環として1年前の報道で示したのと同じ根本的な理由を共有している。当時、台湾のチップメーカーの目標株価はやや楽観的で、ベースシナリオと強気シナリオではそれぞれ株価目標が700台湾ドルと800台湾ドルに達していた。

現在、これらは変動しており、基本ケースの目標は 2.6% 下落していますが、強気ケースでは 10% 急上昇しています。モルガン・スタンレーは、1月第3週の終わりに発表した2023年レポートの中で、TSMCが目標株価800台湾ドルまで加速するにはいくつかの追い風の恩恵を受ける必要があると共有した。これらには、極紫外線 (EUV) チップ技術の開発による顧客の 3 ナノメートルへの移行の加速、インテルからの CPU 製造の注文、インテルまたはサムスンの最先端チップ製造からの撤退、人工知能などの成長傾向が含まれます。

本日 UDN が目標株価を更新引用した理由は、モルガン・スタンレーが2023年の報道で共有した理由と一致しています。ただし、UDNはモルガン・スタンレーの話として、TSMCは今年53％の粗利益率を維持できない可能性があると付け加えている。企業の粗利益とは、収益から製造にかかる直接コストを除いた後に、経費管理に残されたお金のことです。

本日のレポートには、マージンミスにつながる可能性のある要因として、台湾ドルの上昇や設備関連の課題などが含まれています。台湾ドルは2022年にほぼ数十年ぶりの安値まで急落したが、台湾ドルは対米ドルでかなり上昇した。 TSMCにとって、これは台湾ドル換算での収益が減り、外貨支払い時の資金を節約できることを意味する。

モルガン・スタンレーは前回、TSMCの目標株価を688台湾ドルに引き下げ、2023年12月にこの目標とオーバーウエート格付けを改めて表明した。株価引き下げは49.5％の粗利益予想を伴うもので、台湾取引所におけるTSMCのウエートがタイエクスの下落につながった。報告書のその後。同投資銀行は、粗利益率の低下が今年のTSMCの株価を圧迫する可能性があると推測した。